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中诚信债券市场论坛2016

伍力澜:过剩产能行业信用风险不是那么高 信息来源:中诚信证评        发布时间:2016-10-8 16:25:52




中诚信证评总裁助理、公司评级部评级总监伍力澜



新浪财经讯 “中诚信债券市场论坛2016”于8月16日在北京举行。中诚信证评总裁助理、公司评级部评级总监伍力澜出席并演讲。

伍力澜表示,信用风险有三个方面的内容:

第一,公司债集中兑付风险,截至2016年发行公司债兑付时间分布,2016年7月份未来债兑付有三个,2018年、2019年、2020年末,这三个集中兑付期可能会成为未来违约爆发的重要时点。

公司债两大行业集中度一是制造业,二是房地产业。伍力澜表示,“在房地产业上,国企和民企,在信用级别方面, 2016年1月1号到2016年8月14号期间,我们一共分布了132只,规模是2428亿,总共国有企业发了700多亿。”

一线城市的民营企业相对来说占比高一些,国有企业在重点二线城市、三线城市比例低很多。


在谈到产能过剩行业的情况时,伍力澜指出钢铁行业目前为止存量是32只,520亿,采掘行业是1498亿,16只,煤炭行业应该不到1000亿。从相对结构来讲,虽然落后产能的行业目前市场上感觉风险很大,但就子行业而言,例如钢铁、水泥、煤炭,整个市场风险冲击并没有想象中那么大。而且受到政策上的约束,过剩产能这些行业信用风险水平也不是大家想象那么大。

最后伍力澜表示,交易所市场公司债信用风险可控。三A级占比优势明显,2016年7月份三A级存量占到55.18%;投资者适当性管理制度,合格投资者可以投资一些低级别的,包括两A或者两A+,这种政策安排可以实现风险的控制。

针对债券违约刚性兑付事件,伍力澜指出,“2015年发生的20起信用事件里面,部分债券是通过股东或者政府以及重组的方式解决的。”他表示刚性兑付打破是一种趋势,这有利于信用债更加合理,也能够完善市场建立的需求,对风险有效的转移,防止信用风险的发生。

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