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资产证券化评级



概念

资产证券化是以特定资产组合或特定现金流为支持,发行可交易证券的一种融资形式。债券类基础资产的未来现金流回流与债权人相关度极低;(债权人义务完全履行,债务人负有无条件偿还债务的义务)基础资产例如:租赁资产、小贷资产、委托贷款、汽车抵押贷款、个人消费贷款、应收账款等。

特点

基础资产注重以下几点:

一、 债务人影子评级——资产池的信用资质基础;

二、 资产剩余期限——期限越长,违约概率越高;

三、 债务人集中度/行业集中度/区域集中度——信用风险再分配的基础;

四、 债务人相关性/行业相关性/区域相关性——资产池相关性;

五、 历史逾期率——资产池信用判断与历史的匹配度验证;

六、 历史早偿率——资产池早偿风险判断依据;

七、 历史违约回收率——资产池违约回收判断依据。

项目经验

五矿发展应收账款资产支持专项计划

宝钢集团新疆八一钢铁有限公司一期应收账款资产支持专项计划

徐工机械一号应收账款资产支持专项计划

中国电子应收账款一期资产支持专项计划

中建三局应收账款资产支持专项计划

碧桂园应收款资产支持专项计划

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